盘和林：从国家政策演进，观数字经济的精细化发展

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　　年初，国务院正式印发《“十四五”数字经济发展规划》（以下简称《规划》），《规划》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，以数字技术与实体经济深度融合为主线，加强数字基础设施建设，完善数字经济治理体系，协同推进数字产业化和产业数字化，赋能传统产业转型升级，培育新产业新业态新模式，不断做强做优做大我国数字经济，为构建数字中国提供有力支撑。

　　数字经济政策三个发展历程

　　我国国家层面的数字经济政策走过了如下的一个发展历程，具体可以分为三个阶段。

　　第一个阶段是初步基础设施搭建阶段。这一阶段可以追溯到1999年国务院办公厅转发的信息产业部国家计委的《关于加快移动通信产业发展若干意见的通知》和2001年《关于促进我国国家空间信息基础设施建设和应用若干意见的通知》，该阶段主要在于搭建信息化的基础设施体系，为进一步的通信技术发展以及衍生的产业转型夯实基础。

　　第二个阶段是探索互联网+的发展阶段。在信息基础设施逐步完善的过程中，通信技术的不断演进带来了通讯设备成本的降低和通信服务可得的便捷，这一阶段的突出表现是以电子商务为代表的互联网经济蓬勃发展。文件包括2002年的《关于振兴软件产业行动纲要的通知》和2005年的《关于加快电子商务发展的若干意见》等等，以及再次基础上的一系列“互联网+”产业布局政策，包括2015年《国务院关于积极推进“互联网”行动的指导意见》等等。

　　第三个阶段则是真正形成数字经济的新发展阶段。这一阶段的起步来源于2015年12月习近平总书记在第二届世界互联网大会上发表主旨演讲，其中首次提出中国将推进“数字中国”建设。之后的一系列政策均关注到了传统领域与互联网的融合，这一阶段的含义不仅仅是传统的互联网+，而是在于互联网的深度融合，互联网不再只是一个单纯的催化剂工具，而正在逐步变成真正的反应剂。这一阶段的国家政策包括2016年的《国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》、《国务院关于加快推进“互联网+政务服务”工作的指导意见》等等。在这个基础之上，我们逐步形成了较为完整和科学的数字经济促进政策体系。比如《2017年中央政府工作报告》首次写入数字经济等等。

　　数字经济将迎来新一轮的精细化发展

　　在政策演进过程中，数字经济的内涵和定义被不断的丰富和具体化，此次出台的《规划》对该定义进行了综合提炼，形成了一个科学、完整的数字经济概念，数字经济领域存在的概念阴霾问题得到了有效解决。

　　《规划》将数字经济和农业经济、工业经济摆在了同等的时代价值位置，明确数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态。该定义预示着数字经济旨在从全要素生产力的角度来推动整体经济发展，同时在发展的同时更加注重公平与效率的统一。

　　在国家层面的指标引领下，数字经济将迎来新一轮的精细化发展。具体而言包括：

　　在顶层设计之下，地方数字经济规划的差异化设计。《规划》将数字经济放在了与农业经济和工业经济同等重要的位置，指出数字经济是未来一个时代的代表，农业和工业领域我国各省份、各地市、各区县均能找到自身的差异化竞争点，同样在数字经济也同样如此，在国家规划的推动下，各地会陆续出台适符合自身资源禀赋和比较优势的差异化数字经济发展规划，充分依托自身的客观条件进行科学的产业布局和结构调整，促进形成多点开花、连点成片的全国数字经济发展格局。

　　数字基础设施的区域协调布局。目前我国数字基础设施整体建设进程良好，5G基站、大数据中心等数量和规模都在不断提升，但受到资源集聚的影响，已经开始初步呈现区域分布不均的问题，因此，我们在加快推进数字技术设施建设的同时更要从优化角度入手，促进区域间的协调布局，在呈现差异化发展的过程中仍然要注重数字经济的普惠性。

　　从追求规模为王到单项冠军，将大产业的市场占有逐步转变为关键领域的技术领先。我国拥有完整的工业体系和庞大的市场，因此在数字经济领域的占有率很高，贡献了世界相当一部分比重的数字经济产值，但是，我们仍需要意识到我们在一些关键领域上面的技术缺失和产品缺失，下一阶段的数字经济发展要寻求在重点领域的技术突破，掌握主动权，从提高核心竞争力的角度促进数字经济的提质增效。

　　数字公共服务从均一化、同质化到重点区域的精准服务。《规划》指出了要持续提升公共服务数字化水平的重要任务，因此我们可以依托数字技术，减少信息不对称，对于一些重点区域，比如革命老区、民族地区、脱贫地区等提供精准对口服务，从数字教育、数字医疗等业态出发丰富该区域的公共服务供给，提高人民的生活水平，推进共同富裕。

　　综上，窃以为，我国数字经济的政策和规划体系已经从最开始的混沌摸索逐步转变为有条理、有逻辑、有针对性的科学布局，未来，在国家的顶层设计和统筹规划下，数字经济将迎来精细化发展时代，从差异化布局到区域协调再到重点领域的技术突破和公共服务的对口帮扶，一个更多元、更完善、更有竞争力的数字经济正在路上。

　　(本文作者介绍：中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授)

责任编辑：王婉莹

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一、煤炭板块：动力煤价格小跌，秦港Q5500动力煤平仓价目前为1270元/吨。供给方面，陕蒙地区部分煤矿安全检查影响产量释放，整体供应缩紧，加之疫情影响煤炭运力，煤矿出货一般。需求方面，北方供暖季结束，加之疫情影响工厂企业开工率走弱，电厂日耗大跌，库存处于被动累库状态，下游电厂对于采购持观望态度。总体来看，受天气和疫情影响，需求走弱导致煤价持续回落，但回调势头放缓，但不存在较强的下行压力，长期仍有望维持较高位。后期随着疫情得到控制，企业、工厂开工，全年基本面或并不存在大幅宽松的预期，稳增长政策拉动基建开工需求，火电空缺或由工业用电企业补充。供给方面，2022年二十大召开，4月1日中央召开全国安全生产电话会议，全面部署加强安全生产工作，预计全年安检力度较大，发改委原计划3亿吨煤炭产能释放恐难达到预期，产地供给偏紧。2022年不存在供给宽松预期，煤价或将维持偏高位运行。政策方面依旧重长协轻现货，内蒙、山东长协签订推进效果明显，随着电煤企业100%长协覆盖率要求落实，未来现货煤源或进一步紧缺，现货价格具备较强向上动能。焦煤价格当前不受政策管控，短期虽然受到疫情影响，但焦煤价格依旧有上涨趋势，未来紧供给叠加“稳增长”拉动需求，焦煤价格上行确定性较高。当前煤炭板块仍具备较高配置价值，看好板块行情。

建议关注：兖矿能源、中国神华、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业、电投能源、靖远煤电、华阳股份、山煤国际、金能科技、永泰能源
二、功能性硅烷产业：广泛应用于橡胶加工、粘合剂、复合材料、金属表面处理及建筑防水等领域，含硫硅烷是以硫为主要功能基团的一类功能性硅烷的统称，是目前用量最大的一类功能性硅烷，主要应用于橡胶工业；可有效提高白炭黑填料与橡胶分子结合能力，并能促进橡胶硫化，同时具有偶联剂、促进剂硫化剂的作用，已经成为子午线轮胎生产的重要原料。据Markets and Markets数据，全球功能性硅烷市场规模将从2015年的13.3亿美元增至2020年的17亿美元，2015-2020年CAGR为5%；其中亚太地区硅烷需求强劲，是推动全球硅烷市场增长的主要因素。据SAGSI统计数据，2019年我国功能性硅烷产能约为43万吨/年，产量约为27.9万吨，已经是世界最大的功能性硅烷生产国，SAGSI预计到2023年，我国功能性硅烷总产量将达到近39万吨，产量全球占比近一步提升至72.3%；2019年国内含硫硅烷产量8.97万吨，产量占比32.2%，是我国功能性硅烷产量最大的品种。考虑到国内绿色轮胎法规的逐步实施以及新能源汽车市场逐步成熟，我们测算得到2023年国内含硫硅烷年产量有望达到12.56万吨。此外，随着轨道交通、复合材料和碳纤维以及建筑防水行业的稳定发展，未来功能性硅烷行业的需求空间将更加广阔。看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。

建议关注：昊华科技、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材、宏柏新材、蓝晓科技、松井股份

三、计算机板块：计算机板块公司收入与利润存在明显的季节性，一季度收入占全年收入比重往往在10%-15%左右，同时公司在经营中产生大部分费用基本在全年平均发生，因此一季度利润占全年利润比重更低，而且有部分公司一季度基本处于亏损状态。3月份以来上海、深圳等地疫情反复，受客户招投标延后、项目实施受限等方面的影响，很多公司一季报增速存在不确定性。因此，尽管占比较低，在当前的弱市场环境下，市场追求确定性，对板块一季报情况更为关注。从行业来说，要重点关注高景气的细分赛道。在宏观经济环境和疫情影响下，仍有亮眼业绩表现的赛道，可以对全年的景气度提供背书。对个股而言，关注重心应该是收入/合同情况，而非利润情况。由于一季度收入和利润绝对额较低，2021年很多公司人员增长较快，不可避免带来费用的增加，从而带来利润端的压力。 结合2021年业绩快报及部分公司披露的一季度预告，我们认为要重视以下几个方向：行业信创领域，遥感卫星应用领域，智能网联汽车领域，汽车智能化、网联化大势所趋，产业互联网领域等。

建议关注：中科曙光、金山办公、中国长城、致远互联、泛微网络、神州数码、海量数据、东方通、宝兰德、京北方、恒生电子、顶点软件、财富趋势、宇信科技、长亮科技、高伟达、天阳科技、用友网络、中控技术、中望软件、广联达、金山办公、浪潮信息、金蝶国际、鼎捷软件、宝信软件、赛意信息、深圳华强、道通科技、淳中科技、千方科技、德赛西威、万集科技、云涌科技、瑞纳智能、远光软件、东方电子、恒华科技、汇中股份、航天宏图、中科星图、淳中科技、超图软件

四、食品饮料：疫情对于大众品的扰动在于：一方面通过消费场景的限制来影响大众品需求；另一方面通过物流的限制来影响消费品的供给。3月多数大众品面临需求收缩问题，库存成为此时厂家平衡发货与动销的调节器。部分企业考虑到完成一季度任务目标，选择提高库存以完成出货任务；部分企业库存已在高位，出货与动销增速持平。3月过后多数大众品库存接近高位，后续均面临去库存的共性问题。我们预判4月多数企业会通过费用投放的方式加大终端促销以降低库存，实际效果与疫情防控程度、需求恢复速度以及渠道执行力度相关。如果按照4月疫情得到有效控制的展望，二季度应是需求筑底后逐步企稳的过程。建议大众品投资两条思路：一是底部中长期布局优质龙头；二是关注短期季度业绩弹性大估值低的标的。

建议关注：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、海天味业、涪陵榨菜

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1、俄乌冲突冲击 世界粮食价格跃升至历史最高水平（北大荒、金健米业）

2、辅助生殖技术突破 用干细胞制造可育精子（开能健康、安科生物）

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